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东吴证券5月下调存款准备金率概率较大

发布时间:2021-01-21 14:36:43 阅读: 来源:皮影厂家

东吴证券:5月下调存款准备金率概率较大

东吴证券日前发布研报指出,一季度经济数据低于市场预期,基本面的疲弱再次被数据证实,但正是由于经济加速下滑,政策放松预期加强,市场在经济数据疲弱和政策放松的博弈中寻找合理位置。  东吴证券认为,5月下调存款准备金率概率较大。在流动性较为紧张的5月,央行将适时下调存准率,主要原因如下:一是季节性因素促使财政存款将在5月较快上涨,从前两年的数据来看,5月财政存款将上升约3600亿元,这将从市场抽走较大的流动性,且截至目前5月公开市场到期资金量仅有2360亿元,并不能对冲财政存款的减少;二是在外商直接投资趋于下降、外贸顺差逐步收窄和人民币升值预期渐弱的背景下,外汇占款放缓是大概率事件,从外汇交易隐含升值预期来看,3月下旬开始人民币存在持续的贬值预期,外汇占款状况不容乐观。  总体来看,东吴证券认为,随着气候和政策的同时回暖,经济环比改善的趋势仍在,但是改善动力有限,同比数据仍旧偏弱,经济放缓将是一个持续的过程。消费者物价指数处于下行通道中,经济偏弱也使得生产资料价格难以回升,企业利润仍将受到挤压。虽然目前政策不会大幅度放松,仅仅将对经济“托底”,但央行维持流动性较为宽松局面的意图相对明显,因此5月下调存准的可能性较大。

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