移动互联产业已到掘金时

发布时间：2020-01-14 18:27:01 阅读：次来源：皮影厂家

文/莫大

未来的情况很复杂，并不是看对指数，等好指数的阶段节点，就能做好股票的。何况预期永远只是预期，任何时候指数只是个参考，做投资还是要考虑行业驱动力以及具体的标的物的选择。

事实上，现在的市场流通市值剧增后，有限的资金只能做部分符合未来社会发展方向的个股。这样的情况会造成好的股更好，差的股更差。如果选不对股，未来可能指数低位节点出现后，仍然无法获得好的收益。

2011年，全行业机构投资者多数是亏损的，其内在原因是投资模式的同质化。以上海市场为例，流通市值因股权分置改革后，流通率的增大，令市场无法承受筹码供应量大量增加之重。原本的估值体系遭到了摧毁，令一批伪价值投资者损失惨重。市场的筹码供应量增大，必然会在资金供应量不济的情况下，令市价出现下跌。再者，基础货币的减少，也会令实物资产以及风险资产的价格下行。即使是现在，由于地产与银行的风险敞口仍然存在，笔者对曾经的大蓝筹类的过气品种，仍然是心存疑虑。它们的市盈率水平尽管已经降到历史低点，但仍然不能表明它们的价格到达了底部区域。所以，笔者认为，差异性地看待市场，可能会更有利于投资。

从行业板块看，笔者认为，既然地产所代表的时代已经过去，那么，曾经受它带动的那些细分行业的成长高峰应该已经过去。现在很尴尬的是，上市公司的固定资产中，大约有70%是与地产相关的。如果地产继续下压，则会令这批公司同样也出现资产跌价的可能。所以，对于那些曾经受益于地产行业发展周期上升的产业，未来可能也会出现产能过剩的情况。

当然，考虑到国家的中西部开发可能展开，它们中的部分区域性的龙头，应该在2012年会有阶段性机会，毕竟有些行业是有区域销售半径的，比如水泥、钢筋一类的低端材料。不过，这不会是大面积的机会。在选择行业板块时，更多的是用国家战略发展取向，进行前瞻性判断，它可能跟实际的业绩关系并不大。而整个2012年的行情中，战略前瞻会是机构考虑更多的问题，而不是所谓的PE值。

而从国家的产业发展方向看，未来新兴产业是转型所必须扶持的。能推动社会变革的新技术与新材料类，应该是未来的一个发展方向。从历史上商业发展的进程看，流通环节的盈利模式创新，才是应对逐利趋同化造成利润率下降的法宝。所以，我们会更关注与移动互联相关的产业，其中与流量有关以及制定手机支付标准和器件的上市公司，笔者预期此类行业2012年中会有较好的表现。更重要的是，这一类品种，可能已经领先于市场，见到了低位节点。如果严格按指数的波动来做，可能介入的位置并不在安全边际附近。